新近被邀回答壹人亲密的朋友关于指数基金投资的标题

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来源:爱基斯摩人说基金

原标题:2019你买的指数基金赚钱了吗?

2019又是一个不平凡的年份,从年初的一顿分析猛如虎,到如今的涨跌全靠特朗普,中国股民和基民们太不容易了,在利率下行猪肉横行CPI上行的年份,为了手里的养老钱能够保值到延迟退休那一天,不仅要提防手里的夷虾扇贝是不是随时跑路,还要关心下特朗普大爷的心情是否愉悦。

于是乎,很多人喊起了:炒股不如买基,价值投资,长期定投,指数基金,值得拥有。无利不起早的基金公司们也顺应时代,玩命地发各种指数产品,连网红东方财富也加入了指数产品的混战之中。赶巧,喜欢玩知乎的文艺女青年爱基,最近被邀回答一位基友关于指数基金投资的问题:

指数基金选择实力强大的,成立时间久,规模大的,还是现在处于低估的?假如现在沪深300中证500的基金处于高估或正常,我是等它到偏低估时入手还是入手现在目前低估的基金?

爱基初次拿到该问题时有点儿蒙,毕竟基金没有低估和高估之分,指数基金跟踪的标的指数才有分位水平概念。但凭借女人强大的第六感,爱基大概能明白该基友问题的几层意思,那让我们依次看来。

1、指数基金实力强大如何定义?

爱基把这个问题翻译下:什么是优秀的指数基金?如何量化衡量?

首先,我们要明白指数基金的分类。按照投资策略类型来分,指数基金可以分成完全复制型指数基金和增强型指数基金。

其次,对于不同类别的指数基金,评价标准有何不同。对于完全复制型指数基金,基金经理只需要按照跟踪标的的成分股构成,一一匹配,并且使跟踪误差控制在合同约定的范围内,对于相同跟踪标的指数的完全复制指数产品,哪只跟踪误差最小,它就是最好的。对于增强型指数基金,基金经理可以按照合同的约束,对部分仓位进行全市场配置,或者对指数权重进行漂移,对于相同跟踪标的指数的指数增强产品,通常建议选择能够持续稳定的获得高超额收益的增强型基金。

成立时间越久、规模越大的指数基金就是好基金吗?对于完全复制指数基金来说,只要管理人严格按照合同来,没有出现技术性失误,跟踪误差相差不会太大,对于普通基民来说没有本质差别;对于指数增强型基金来说,成立时间越长越有助于判断其管理人的超额收益的持续获取能力,规模反而不要太大,否则超额收益很难做。

另外爱基多说一句:对于场内的指数ETF基金来说,规模越大成立时间越久,这只产品往往越受到认可,因为流动性好。比如华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等独霸江湖很多年,其先发优势很难被后来者超越。

2、指数基金该如何选择?

《基友之问》中提到了沪深300、中证500这两个常见的品种,实际上目前指数基金产品种类繁多五花八门,就连爱基这种行业从业人员都看不过来了,那普通基民该如何选择呢?

选基就像选工作,永远不存在哪个最好,只有是否合适。

如果你是要做基金定投的长线投资,那么建议你选择:代表中国核心资产的上证50指数+反映深圳核心优质上市公司的深证100指数+最具成长性的创业板指。除去重复的个股,三大指数组成高中低空的龙头组合,一共有236只股票。

如果你要做拿基金当股票炒,赚市场波动的钱,喜欢玩心跳的感觉,那优先选择波动率高的指数基金,再根据自己综合判断,选择买卖时点。但风险与收益成正比,如果客官您是新手司机,要谨慎驾驶哦,投资这种事儿,一不小心就会翻车,不信你可以看看那些做老鼠仓还亏损的同志们。

3、指数基金的买卖时点如何把握?

如果是做定投,长达几年甚至十年的长期投资方式,基本不需要考虑买卖时点。基金定投是一种短期不能证实、长期不能证伪的简单线性思维理财方式,而且随着上市公司盈利的提升带来估值的抬升,基本上只要是足够长时间维度的定投都不会亏,所谓“不惧波动、穿越牛熊”的最佳理财方式之一。

这也就是为什么那么多基金大V登台必秀定投“技巧”,甚至前些年被大陆公募基金业从业人员尊称为“台湾定投教母”的萧碧燕,四处走穴而历久不衰。其实如果你听多了,会发现任何大V过来吹水定投业务都不会差,讲的都很有道理,会让你无法反驳,这也就是基金定投最大的“魅力”,具体选哪只基金做定投就见仁见智吧。

如果是做波段,那就非常考验投资者的专业性判断,包含了宏观分析、货币政策、资金面波动、市场情绪等诸多影响因子,亏多赚少的爱基就不在各位看官面前丢人现眼,误人子弟啦。不过简单说一句,用指数基金做波段有个好处就是不用担心踩雷,在獐子岛、长生生物、乐视网等地雷股横行的年代,公募基金分散投资且可随时赎回,基民们完全可以笑看某些股民阴沟里翻船。所以有时候炒股真不如炒基金好,当然,若客官您是股票牛散的话,当我没说哈。

4、指数基金适合做波段吗?

上一个问题中,爱基没有正面回答如何把握指数基金做波段的买卖时点,除了因为能力有限,还有个问题在于:指数基金真的适合做波段吗?

回答这个问题前,我们先想一个问题:中国A股是否一个有效市场?想必很多人都回答否。在一个非有效市场,资产的价格往往是偏离其价值的,甚至是大幅偏离,但根据我们读大学时高鸿业老师主编的《西方经济学》中最简单的一个原理:价格围绕价值上下波动,价格虽有偏离,但最终回归。

A股因其自身特殊性,造就了机构投资者少而散户异常活跃的非理性市场,但这也给了很多优秀基金经理的发挥空间—割韭菜,虽说残酷,但这也就是我们平时多说的超额收益的主要来源,毕竟股票市场的短期博弈是个零和游戏,这里面没有价值创造者,最多称之为价值发现者,进而收割高估者和错杀者。

指数基金是全市场或特定市场范围内的抽样统计,又有分层抽样和分布式抽样之分,以此代表了该市场的整体走势,如果你拿指数基金做波段,盈亏都是市场情绪的钱,即所谓的β。然而真正的超额收益是来源于优秀个股,这就需要慧眼识珠大海捞针。前些年的王亚伟、而如今的陈光明都是公募基金行业价值发现者的优秀代表,可惜的是因为市场容量原因,优秀的基金经理也有最大承受力,太多的资金砸来只能限购,以此来控制好不容易挖掘的几只超额收益个股不被过度摊薄。

因此,在爱基看来,喜欢波段炒作的老司机朋友们,应该好好研究下还有哪些基金经理是被埋没的金子,提前下手潜伏,等到他闪光之时必是你走上人生巅峰、赢取白富美之刻。

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责任编辑:陶然

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